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丁磊
丁磊 "因为丁磊就是个大孩子，那么多钱放他手里不放心，虽然股价证明我可能卖错了" — 段永平（2018 09 30） 👤 基本信息 身份 ： 网易 创始人兼CEO 与段永平的关系 ： 段永平 的朋友，段永平是网易的早期重要投资人 段永平的评价 ：大孩子（非贬义）——单纯、不会算计人、做朋友很好；"很有悟性的人" 💡 段永平对丁磊的评价 "因为丁磊就是个大...
乔布斯
乔布斯 "吉姆.柯林斯在《基业长青》中曾经总结过伟大企业的其中一项特质是'利润之上的追求'，乔布斯和他的苹果给予了这项特质以最完美的诠释" — 段永平（2014 02 01） 👤 基本信息 身份 ：苹果公司联合创始人、前CEO 与段永平的关系 ：段永平深度研究苹果的核心原因之一，是段永平最推崇的企业家之一 段永平的评价 ：既是报时人也是造钟人；利润之上追求...
库克（Tim Cook）
库克（Tim Cook） 段永平：「库克是个比乔布斯更好的 CEO……库克其实就是乔布斯最伟大的发明（发现）之一。」 — 商业逻辑篇语境，2018 08 07 👤 人物简介 蒂姆·库克，苹果公司 CEO。 段永平 在重仓 苹果 的叙事里，将库克视为乔布斯所建立文化系统的 关键执行与放大者 ：更理性、更善于规模化运营，同时「骨子里对乔布斯的追求非常理解」。这...
彼得·林奇
彼得·林奇 能同时持有1500只股票的人，学他会累死你 👤 人物简介 彼得·林奇（Peter Lynch，1944 ），富达麦哲伦基金的传奇基金经理，著有《彼得林奇的成功投资》（One Up on Wall Street）等书。他以同时持有数百乃至上千只股票著称，强调从日常生活中发现投资机会。段永平对林奇的评价是：书写得好，但方法不适合普通投资者学习。 �...
格雷厄姆
格雷厄姆 价值投资的鼻祖，巴菲特的老师，安全边际概念的提出者 👤 人物简介 本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham，1894 1976），价值投资的奠基人，著有《证券分析》和《聪明的投资者》。他提出了" 安全边际 "和" 市场先生 "两个核心概念，深刻影响了巴菲特，进而影响了段永平。格雷厄姆的核心方法是：寻找市场价格远低于内在价值的股票，以此获得...
段永平
段永平 步步高、OPPO、vivo 创始人；著名价值投资者；巴菲特思想在中国最深刻的传承者 👤 人物简介 段永平 ，1961年生于江西，浙江大学无线电系毕业，后获美国加州大学戴维斯分校经济学硕士。他是 步步高 、 OPPO 、vivo的幕后创始人， 拼多多 黄峥 的人生导师，也是中国最成功的价值投资者之一。 他的投资哲学完全来自 巴菲特 ——"我从看到'巴...
韦尔奇
韦尔奇 我是看着基业长青的书和韦尔奇的书买的GE——后来发现GE网站上找不到他说的企业文化了 👤 人物简介 杰克·韦尔奇（Jack Welch，1935 2020），通用电气（GE）前CEO，被誉为"20世纪最伟大的企业家"之一。他在任期间（1981 2001）将GE市值从140亿美元增长至4000亿美元。著有自传《杰克·韦尔奇自传》和《赢》（Winnin...
马云
马云 可能正是马云对企业文化的理解和不懈地传播，才有了今天的淘宝和整个阿里集团 👤 人物简介 马云，阿里巴巴集团创始人。段永平通过 雅虎 间接持有阿里巴巴集团40%股份，是他买入雅虎的最重要原因之一。段永平对马云的评价集中在两个维度：一是对马云建立 企业文化 的高度认可，认为阿里的企业文化是他在中国企业里见到的"写的最好的"；二是对马云作为战略家的肯定，认...
黄峥
黄峥 "黄峥是特别难得一见的一直关注事物本质的人，有悟性，又聪明，未来有任何成就我都不意外" — 段永平（2019 09 09） 👤 基本信息 身份 ： 拼多多 创始人兼前CEO 与段永平的关系 ： 段永平 的学生和朋友，认识超过10年 段永平的评价 ：\"我和黄峥10多年的朋友了，我了解他，我信任他！\" 💡 段永平对黄峥的评价 \"黄峥是特别难得一见...
OPPO & vivo
OPPO & vivo 步步高文化的最佳传承——"OPPO厉害是因为OPPO有厉害的文化和厉害的团队" 🏢 公司简介 OPPO 和vivo是 步步高 旗下的两大手机品牌，也是 段永平 企业文化 理念的最完整传承。两家公司都严格遵守步步高的 Stop Doing List ：不代工、不借有息贷款、不单独和客户谈价钱。段永平说"OPPO跟苹果比，我们在做对的事...
UHAL（U-Haul）
UHAL（U Haul） "我的算法很简单，就是朋友告诉我uhal有50块以上的净资产，我不太相信，因为当时股价在5块左右，然后找不同的人查了一下，确实是有50左右，就买了" — 段永平（2010 03 09） 🏢 基本信息 行业 ：搬家/租车服务 买入时间 ：约2003年，UHAL进入破产保护时 买入价格 ：约5美元（净资产约50美元） 投资回报 ：多倍...
万科
万科 100多亿的市值，一年赚几十亿早晚能做到，这种价格不需要算 🏢 公司简介 万科是中国最大的房地产开发商之一，以王石为代表的管理层在段永平看来是诚信可靠的。房地产行业属于资金密集型，生意模式本身并不算好，但在特定价格下具有投资价值。段永平对万科的投资是典型的 毛估估 案例——不需要精确计算，只需要判断"这个价格明显便宜"。 📅 投资时间线 | 时间 ...
亚马逊
亚马逊 "这是一家企业文化很强大，生意模式也日渐强大的公司" — 段永平（来源：商业逻辑篇，2019 09 21） 🏢 基本信息 行业 ：电商/云计算/科技 段永平持仓 ：未持有（认为看不懂估值） 段永平评价 ：伟大的公司，但估值困难；企业文化和生意模式都很厉害 💡 段永平的核心观点 1. 认知的转变：从"雪不厚"到"伟大的公司" 段永平对亚马逊的看法经...
创维
创维 市值只有十多亿港币，那栋大楼都快有那个价了——这就是段永平买入的逻辑 🏢 公司简介 创维是中国彩电行业的头部企业之一。段永平在创维市值极低时买入，核心判断是：只要彩电市场还在，创维就死不了；而当时的市值已经低到荒谬的程度。这是一个典型的 安全边际 驱动的买入案例。 📅 投资时间线 | 时间 | 事件 | 段永平的原话/判断 | | | | | | ...
富国银行
富国银行 老巴很懂银行，他说很便宜的时候那就是很便宜了——跟着真正懂的人买 🏢 公司简介 富国银行（Wells Fargo）是美国最大的银行之一，巴菲特长期持有的核心仓位之一。2009年金融危机期间，段永平跟随巴菲特买入富国银行，这是他少数几次"跟投"的案例，背后有清晰的逻辑。 📅 投资时间线 | 时间 | 事件 | 段永平的原话/判断 | | | | ...
特斯拉
特斯拉 赚了钱，但事后发现逻辑搞错了——这是段永平自己举的"赚了钱却买错了"的典型案例 🏢 公司简介 特斯拉是美国电动汽车公司，以颠覆性的电动车驾驶体验著称。段永平曾持有特斯拉，赚了不少钱，但最终因为"看不懂"而全部放弃，并将其列为"赚了钱但事实或逻辑搞错了"的典型案例。 📅 投资时间线 | 时间 | 事件 | 段永平的原话/判断 | | | | | |...
网易
网易 "记得以前有记者问为什么当年我那么有勇气买网易，我说10块钱的东西有人一块钱哭着喊着要卖给你，你要勇气干什么？" — 段永平（2011 05 08） 🏢 基本信息 行业 ：互联网/游戏 买入时间 ：约2002年，网易股价跌破1美元时 买入价格 ：约0.8 1美元（最低时） 卖出时间 ：约2010年前后，大部分在30 35美元卖出（涨到20 30倍时还...
茅台
茅台 "茅台还是茅台，生意模式刚刚的，10年后人们还是会说10年前那个价格真不贵" — 段永平（2017 12 14） 🏢 基本信息 行业 ：白酒/消费品 核心产品 ：飞天茅台（53度） 段永平持仓 ：是（塑化剂事件后约180元开始买入） 段永平评价 ：生意模式刚刚的，是极少数不怕有库存的生意 💡 段永平的核心观点 茅台的生意模式为什么好？ 1. 库存是...
阿里巴巴（通过雅虎间接持有）
阿里巴巴（通过雅虎间接持有） "阿里巴巴的企业文化是我在中国企业里迄今见到的写的最好的企业文化" — 段永平（来源：段永平投资问答录(投资逻辑篇)，2010 04 04） 🏢 基本信息 行业 ：电商/科技 段永平持仓 ：通过买入雅虎（Yahoo）间接持有阿里巴巴 买入逻辑 ：买Yahoo是为了买淘宝和阿里巴巴集团 📅 投资时间线 | 时间 | 事件 | ...
雅虎
雅虎 买雅虎是为了买淘宝，美国投资者还没开始看淘宝，这才是便宜的机会 🏢 公司简介 雅虎（Yahoo）是段永平在美股的重要投资案例之一，也是他最详细阐述 未来现金流折现 估值方法的案例。段永平买雅虎的核心逻辑不是看好雅虎本身，而是通过雅虎间接持有阿里巴巴集团（含淘宝、支付宝）40%的股份——这部分资产在当时几乎是"白送的"。 📅 投资时间线 | 时间 |...
Stop Doing List：投资者的戒律
Stop Doing List：投资者的戒律 "人们关心的是我们做过什么，其实我们之所以成为我们，很大的原因是我们不做的那些事情" — 段永平 💡 核心观点 建立\" Stop Doing List \"（停止清单），比建立行动清单更重要 一个致命的错误往往可以瞬间抹去过去一百次成功积累的财富 停止清单是那张标示着死亡地带的地图，是确保你在这个残酷游戏中活...
买入的逻辑：什么时候值得出手
买入的逻辑：什么时候值得出手 "股票是由每个买家自己'定价'的，到你'自己'觉得便宜的时候才可以买，实际上和市场（别人）无关" — 段永平（2012 04 14） 💡 核心观点 买卖时机和市场无关，只和自己对公司的理解有关 卖的时候不要考虑成本（盈亏），买的时候不要想过去到过什么价 不打算拿10年的股票一定别去打算拿10天，不然就是\"炒\"了 没什么比买...
买股票就是买公司：知易行难在哪里
买股票就是买公司：知易行难在哪里 "大概只有1%的人真正明白这句话的含义，而能做到知行合一的人更是凤毛麟角" — 《大道至简》 💡 核心观点 \" 买股票就是买公司 \"是价值投资的第一圣经，但知易行难 难在\"双重人格\"的分裂——股票既是公司所有权，又是市场筹码 难在\"真正看懂\"——需要深厚的商业功底和行业洞察力 难在\"独立性\"——对抗群体压力...
卖出的逻辑：段永平为什么很少卖
卖出的逻辑：段永平为什么很少卖 "老巴在回答什么时候卖出伟大公司的时候说'never'！" 💡 核心观点 好公司是不需要卖的—— 巴菲特 说"never" 卖股票和买入成本无关——不要因为亏损而不卖，也不要因为盈利而卖 买股票和这只股票过去是多少钱没关系——只看公司本身 真懂了就拿得住，不需要什么技巧 卖出可能的原因：发现买错了、有更好的标的、价格离谱 ❓...
如何研究一家公司
如何研究一家公司 "了解公司没有公式，也没有万灵药方" — 段永平（2010 04 20） 💡 核心观点 研究公司的核心是了解 企业文化 和 生意模式 ，财报是辅助工具 看财报最重要的是 排除不想投的公司 ，而不是找到要投的公司 决定投进去的原因往往是财报以外的因素 \"听其言观其行\"——看公司过去说了什么，做了什么 📋 段永平的研究框架 第一步：企业...
投资 vs 投机：为什么大多数人在赌博
投资 vs 投机：为什么大多数人在赌博 "我认为的投机就是认为自己可以比市场快一步。我认为的投资和市场没关系" — 段永平（2011 12 13） 💡 核心观点 段永平 对投机的定义：认为自己可以比市场快一步 投资和市场没关系——别人短期怎么看，和你的判断无关 85%的人永远看不懂"股票是由每个买家自己定价的"这句话，这也是他们早晚亏钱的根本原因 不打算拿...
段永平的经典投资案例
段永平的经典投资案例 "10块钱的东西有人一块钱哭着喊着要卖给你，你要勇气干什么？" 💡 核心观点 段永平 说\"我们能在网易上赚到100多倍，是因为我在做小霸王时就有了很多对游戏的理解\"—— 能力圈 决定了投资回报 真懂了就拿得住，不需要什么技巧——\"你如果能够真正了解你的投资标的时才能拿得住\" 赚大钱不是靠估值估出来的——\"当时我要知道网易会涨...
段永平的错误与反思
段永平的错误与反思 他承认的失误——比成功案例更有价值的学习材料 最大的投资错误：做空百度 问 ：能分享一下您认为最差的一次投资吗？ 答 ：呵呵，亏钱的投资有好几次了，多数都可以原谅，但有一次属于极度愚蠢，就是跑去 short 百度。之前投资表现非常好，有点飘飘然，真以为自己很厉害。开始还是想小玩玩，后来又不服输，最后被夹空而投降，所有账号加起来亏了很多钱，...
买卖时机与持股逻辑篇精选
买卖时机与持股逻辑篇精选 💡 核心金句 \"每个股票我买的时候都是打算不卖的，包括茅台\" \"价值投资就是长期投资（从长期来看一个企业），但长期投资不一定是价值投资（死抱一只股票）\" \"找到一个伟大公司非常难，不要为一点点差价就卖掉了\" \"没有比因为股票涨了很多而买入更荒唐的理由了\" \"对自己不够了解的公司，涨了也想卖跌了也想卖\" ❓ 精选...
本分与做对的事
本分与做对的事 道与术、发现错了立刻停、投机与投资的边界。 "做对的事情实际上是通过不做不正确的事情来实现的，也就是说，一旦发现是不正确的事情，就要马上停止，不管多大的代价往往都会是最小的代价。" — 段永平（2018 07） "我们能走到今天，并不是因为我们有多优秀，我们有多了不起，而是我们犯的错误比我们的对手更少。" — 段永平（步步高十周年） "普通人...
关于成功与失败
关于成功与失败 网易、游戏理解与「几十倍不是靠估出来」的复盘话。 "记得以前有记者问为什么当年我那么有勇气买网易，我说10块钱的东西有人一块钱哭着喊着要卖给你，你要勇气干什么？" — 段永平（2011 05 08） "我们能在网易上赚到100多倍是因为我在做小霸王时就有了很多对游戏的理解，这种理解学校是不会教的，书上也没有，财报里也看不出来。" — 段永平（...
关于创业与经营
关于创业与经营 本分与平常心、企业文化三件套、拼多多比喻与「敢为天下后」。 "我们所有的成功，都来自于本分+平常心。" — 段永平（2018 09 30） "shortcut is the fastest way to get lost（捷径是迷路的最快的办法）。" — 段永平引用（2018 09 30） "Costco + Disney，这个定义有点意思，...
关于巴菲特
关于巴菲特 段永平谈「学什么」与「不做什么」——对巴菲特方法的体会。 "我从看到'巴菲特'第一分钟就开始相信巴菲特了，从来没动摇过。" — 段永平（2010 07 04） "学巴菲特最重要和人们能够学的东西其实是他不做什么！绝大多数人学的是相反的东西，就是他在做什么，那是没办法学的，因为每个人的能力圈不同。" — 段永平（2011 10 23） "老巴的教导...
估值与价格
估值与价格 模糊的正确、安全边际与市场噪音。 "大致的估值主要用于判断下行的空间，定性的分析才是真正利润的来源，这也可能是价值投资里最难的东西。" — 段永平（2010 04 25） "宁要模糊的正确，也不要精确的错误。" — 巴菲特（段永平最喜欢引用） "我对安全边际的理解是对公司的理解度而不是股票短期的价格波动。对一个伟大公司而言，有时候一点点价格差别1...
能力圈与认知
能力圈与认知 看懂生意的难度、能力圈边界与「远离股市」的清醒话。 "看懂一家公司不会比读一个本科更容易。" — 段永平（2019 03 13） "不要轻易去'扩大'自己的能力圈。搞懂一个生意往往是需要很多年的，不要因为看到一两个概念就轻易跳进自己不熟悉的领域或地方，不然早晚会栽的。" — 段永平（投资逻辑篇） "说自己一半巴菲特一半索罗斯的意思实际上是说自己...
关于平常心
关于平常心 恐惧与了解、理性与沉没成本——与概念 平常心 呼应。 "恐惧程度和了解程度成反比。" — 段永平（2011 10 25） "只有不懂的东西才会恐惧，不懂不做就没什么可怕的了。" — 段永平（2011 08 24） "保持不难，因为它就在那儿（是内心已经有的东西）。发现嘛，靠吃亏。因为没有平常心，一不rational就会栽跟头。" — 段永平（谈平...
人生哲学
人生哲学 慢慢变富、识人、关系与信任——人生侧金句（原「人生哲学」与「人与关系」合并为一辑，便于按主题浏览）。 "我是个很普通的人，做的事是每个人都能做得到，只是我和他们的心态不同，譬如想快速致富。他们常常会跟我说，阿段你说得很有道理，但是我要尽快赚钱。我说，你看，我比你有经验有能力，我都只能尚且如此，凭什么你就能快点？" — 段永平（2007年南方人物周刊...
商业与企业
商业与企业 生意模式、企业文化与长期「做对的事」——段永平谈企业与 CEO 的金句。 "老巴童鞋说生意模式最重要。我自己大概对这句话想了好几年了，还在继续想，但确实越来越感觉到老巴这个说法有道理。和老巴吃顿饭没白吃，这句话就已经值个100顿饭了吧（其实远远不止哈）？" — 段永平（2012 06 24） "再好的车手也很难开好一辆烂车。" — 段永平（201...
Stop Doing List（金句）
Stop Doing List（金句） 不为清单、做空与 margin——与概念笔记 Stop Doing List 呼应，本页为原话摘录。 "很多人都希望知道把公司做好的秘诀是什么，其实'秘诀'不是做了什么而是不做什么。好的公司都一定是有一个长长的'Stop doing list'。" — 段永平（2016 10 12） "当我知道自己会死在哪里时，就永远...
投资本质
投资本质 段永平对「买股票就是买公司」与现金流折现的集中表述，可作投资观的入口。 "如果有这么一句话（改变投资者一生的话），可能就是'买股票就是买公司'。" — 段永平（2010 05 23） "我理解的投资归纳起来就是：买股票就是买公司，买公司就是买公司的未来现金流折现，句号！这就是我说的所谓的信仰的意思，或者说我是从骨子里相信，不会因为任何影响而动摇。"...
关于学习与成长
关于学习与成长 教育、下水与「看懂一次」的概率表述。 "人生最重要的投资是投资在教育上。" — 段永平（2010 03 25） "看书学游泳是学不会的，下水吧。不过别淹着了。" — 段永平（2010 02 09） "价值投资的原则没什么好学的。说来说去就一句话：买股票就是买公司。" — 段永平（投资逻辑篇） "如果一个人一辈子能看懂一次就可能表现比95%的人...
段永平金句集
段永平金句集 原《金句集》已按主题拆成多篇，便于检索、双链与图谱。下面每行：主题链接 + 一句「钩子」。 投资本质 — 「买股票就是买公司」与现金流折现，一句话说清信仰。 商业与企业 — 生意模式、文化、CEO 与长期做对的事。 能力圈与认知 — 看懂公司不比读本科容易；不懂时最好的业绩可能是远离股市。 本分与做对的事 — 发现错了立刻停；投机与投资的分界。...